1분기 환율상승의 물가영향은 소비자물가‧생산자물가 기여도 각각 0.7%, 2.0%
물가안정 위해서는 환율안정 긴요하므로, 무역수지 흑자 전환 등에 총력
최근 국내물가는 국제원자재 가격뿐만 아니라 환율의 영향도 큰 만큼 무역수지 흑자 전환 등 환율안정에 주력할 필요가 있다는 주장이 나왔다.
3일 한국경제연구원(이하 한경연)은 ‘환율변화가 물가에 미치는 영향과 시사점’ 분석을 통해 이같이 밝혔다.
공급망 훼손과 우크라이나 사태 장기화로 국제원자재 가격의 급등세가 지속되고 있는 가운데 원달러 환율마저 가파른 상승세를 보이고 있다. 올해 4월 원달러 환율은 매매기준율 평균기준 1,232.3으로 전년동월대비 10.1% 상승, 6년 2개월만(2016년 2월 10.8%)에 상승율 최고치를 기록했다.
이러한 원자재가격과 환율 급등의 영향으로 물가도 크게 오르고 있다. 4월 중 소비자물가는 전년동월대비 4.8% 상승하여 글로벌 금융위기 당시인 2008년 10월(4.82% 상승) 이후 13년 6개월만에 최고치를 기록했다.
한경연에 따르면 글로벌 금융위기 당시에도 한국을 포함, 전세계적으로 높은 물가상승율을 기록했는데 금융위기 기간(2008년 6월∼11월 전년동월대비 평균 상승률) 중 원화기준 수입물가 상승률 44.0%, 생산자물가 10.9%, 소비자물가 5.3% 상승했다.
4월 중 생산자물가도 9.2% 상승했다. 생산자물가는 작년 10월부터 7개월 연속 8% 이상의 상승률을 보이고 있는데, 8% 이상의 지속 기간은 글로벌 금융위기 당시(2008년 5∼10월, 6개월)보다 길다.
보고서는 생산자물가의 급등은 원재료수입물가의 급등에 기인한다고 분석했다. 4월 중 원화기준 원재료수입물가는 전년동월대비 71.3% 상승했는데, 작년 4월부터 올해 4월까지 13개월 연속 30%(최고치 작년 10월 88.5%)가 넘은 상승률을 기록했다. 글로벌 금융위기 당시 원재료수입물가의 30% 이상 지속기간은 12개월(2007년 11월∼2008년 10월)이었다.
한경연은 최근 물가급등세를 글로벌 금융위기기 당시와 비교해 볼 때, 최근의 국제원자재 가격상승율이 더 높아 '국제원자재가격 상승 + 환율 절하에 따른 원화기준 수입물가 급등 → 가파른 생산자물가 및 소비자물가 상승'으로 이어지는 연쇄효과가 상당기간 이어질 것으로 보았다.
한경연에 따르면 최근 6개월(2021년 11월∼2022년 4월)간 원화기준 원재료수입물가 상승률(66.7%)이 글로벌 금융위기 6개월(2008년 6월∼2008년 11월)간 상승률(62.9%)보다 높다.
한경연은 2003년 2월부터 2022년 2월까지 19년간의 월별자료를 이용하여 원달러 환율 상승율이 소비자물가와 생산자물가에 미치는 영향력을 추정했다. 분석결과, 전년동월대비 원달러 환율이 1%p 높아지면, 소비자물가는 0.1%p 오르고, 생산자물가는 0.2%p 상승하는 것으로 나타났다.
한경연은 이러한 추정결과를 기초로 올해 1분기 원달러 환율 변화(전년동기대비 8.2% 상승)가 동일 기간인 1분기 중 물가상승률에 미치는 영향력을 추정했다. 분석결과, 올해 1분기 소비자물가는 3.8% 상승했는데, 환율상승의 기여도는 0.7%로 나타났다.
따라서 보고서는 환율이 안정적이었다면, 1분기 중 소비자물가는 3.1%로 낮아질 수 있었음을 의미한다고 풀이했다.
또한 1분기 중 생산자물가 상승률은 8.8%이었는데, 환율상승의 기여도는 2.0%로 분석됐다. 환율이 안정적이었다면, 생산자물가 역시 6.8%로 낮아질 수 있었다.
추광호 한경연 경제정책실장은 “원달러 환율이 상승하면, 기업의 원재료 수입 가격이 올라가 생산자물가와 소비자물가의 상승으로 이어지는 것이 실증적으로 확인되었다”라며, “물가안정을 위해서는 국제원자재 공급애로 타개에도 노력 해야하지만, 무역수지 흑자 전환 등 환율안정을 위해서도 총력을 기울여나가야 한다”고 주장했다.[파이낸셜신문=임권택 기자 ]
