한국경제 성장 과실 외국에 넘기지 마라... 영미식 단기자본주의 경계

임권택 기자 | 기사입력 2018/07/11 [09:13]

한국경제 성장 과실 외국에 넘기지 마라... 영미식 단기자본주의 경계

임권택 기자 | 입력 : 2018/07/11 [09:13]

장하준 교수 “외환위기 후 투기성 외국자본 유입...설비투자 반토막”

신창섭 교수 “경제민주화’가 오히려 불평등 초래…경제는 화수분 아니야”

 

[파이낸셜신문=임권택 기자] “최근 한 10여 년 동안 우리나라 주식시장에 들어온 돈이 나간 돈의 3분의 1밖에 안된다. 지금 우리나라 주식시장은 현금자동인출기이다. 들어오는 돈의 3배를 외국주주가 빼간다.  

기업 지배구조 개선도 필요한데 영미식 주주자본주의 논리를 따라 가다 보니까 그와는 다른논리로 개발된 우리나라 재벌 기업들은 현재 체제를 유지하려면 외국인 단기주주들의 요구를 고분고분 따를 수밖에 없다“

 

-장하준 케임브리지대 교수-

 

“경제민주화는 기본적으로 평등을 지향한다. 양극화를 없애기 위한 수단으로 했는데, 실질적으로 혁신의 매커니즘을 무시하기 때문에 불평등을 더 심화시키고 있고 앞으로도 그럴 가능성이 굉장히 크다”

-신장섭 싱가포르국립대 교수-

 

▲  전경련은 장하준교수와 신장섭 교수 초청 특별대담을 가졌다.(사진=전경련)

 

장하준 케임브리지대 교수와 신장섭 싱가포르국립대 교수는 전경련이 10일(화) 전경련회관 컨퍼런스센터에서 개최한 '기업과 혁신생태계' 특별대담에서 이렇게 주장했다. 

 

두 교수들의 대담은 우리에게 많은 충격과 시사점을 던져주었다. 한국경제의 저성장의 원인, 금융산업과 산업정책의 문제, 재벌개혁의 문제 등 현재 한국경제에서 벌어지고 있는 문제들을 그들은 신란하게 비판햇고 대안도 제시했다.

 

“한국경제는 지금 큰 전환점에 있습니다.” 

 

장 교수는 우리 경제를 ‘유망산업은 선진국의 장벽을 뚫지 못하고, 주력 산업은 중국의 맹렬한 추격을 받고 있는 상황’으로 진단했다.

 

그는 “선진국들이 이미 우위를 점하고 있는 제약, 기계, 부품, 소재 산업 등에는 우리 기업들이 두각을 드러내지 못하고 있다”며, “반도체 생산은 세계 1위이나 반도체를 만드는 기계는 아직도 일본, 독일에서 수입하고 있는 것이 대표적인 예” 라고 지적했다.

 

그는 이어 “우리나라 주력 산업인 조선, 철강 등은 이미 중국에게 크게 잠식당했고, 반도체 역시 중국이 엄청난 투자를 하고 있어 한국의 우위가 얼마나 갈지 알 수 없다” 고 주장했다.  

 

장하준 교수는 경제성장률 후퇴에 대해서도 우려를 표했다. 장 교수는 “한국은 과거 고도 성장기에는 1인당 국민소득 기준 경제성장률이 6%가 넘었으나 외환위기 이후 2∼3%대로 떨어졌다”며, “주된 이유는 외환위기 이전 14∼16% 수준이던 국민소득 대비 설비투자의 비율이 7∼8% 수준으로 '반토막' 났기 때문” 이라고 지적했다. 

 

장 교수는 설비투자 급감의 배경을 외환위기 이후 대거 유입된 외국자본, 특히 외국인 주주들 때문이라고 분석했다. 

 

외환위기 이후 자본시장이 개방되면서 단기이익을 추구하는 외국인 주주들의 입김이 세어졌고, 이들이 고배당과 자사주 매입 등을 요구하면서 대기업의 장기투자가 힘들어졌다는 것이다. 

 

또한 "기업구조 개선 정책이 영미식 주주자본주의 논리를 따라가다 보니, 복잡한 소유구조를 가진 한국 대기업들은 단기 주주들의 요구를 따를 수밖에 없다"고 지적했다. 

 

장하준 교수는 “대기업의 장기투자를 유도하고 외국 투기자본 등 단기주주의 입김을 막기 위해 장기주주에게 기하급수적으로 가중의결권을 주는 제도를 도입해야 한다”고 주장했다. 

 

예컨대 1년 이하 보유주식 1주에는 1표, 2년 보유는 1주에 2표, 3년 이하는 5표, 5년 이하는 10표 등 보유기간에 따라 의결권에 차등을 두자는 주장이다. 또 “자본 이득세를 크게 감면해주는 제도 등을 도입해 장기주식 보유를 장려해야 한다”고 말했다.  

 

하지만 장 교수는 재계에서 도입을 주장하는 포이즌필, 황금주 등은 결국 영미식 주주자본주의 논리에 기반해 주주자본주의에 대한 방어 장치가 되기 어렵다고 덧붙였다. 

 

차등의결권 역시 기존 기업이 도입하기엔 부적절하다고 말했다. 한편 장기투자 촉진 차원에서 국민연금의 기업경영 개입, 기업 이사회 내 노동자·지역사회 대표 등의 참여도 필요하다고 주장했다.  

 

신장섭 싱가포르국립대 교수 역시 주주자본주의의 단기이익 추구성향을 경계해야한다고 강조했다. 

 

신 교수는 과거에 은행대출이 혁신을 위한 '인내자본(patient money)'의 역할을 했다면, 현재는 기업의 사내유보금이 그 역할을 담당하고 있다고 주장했다.

 

그는 “중국기업의 약진에는 단기이익추구에 흔들리지 않는 '인내자본'의 역할이 컸다”며, “주주민주주의에 입각한 단기이익추구 성향이 강해지면 대규모 사내유보금을 갖고 있는 기업조차도 공격적 투자를 집행하기 어려워질 수 있다”고 지적했다.  

 

신 교수는 이어 “혁신은 확률이 낮은 것에 투자하는 것이며, 성공하면 '초과이윤' 혹은 '대박'이 되는 것”이라며, “초과이윤을 죄악시하는 분위기에서는 기업가정신이 일어날 수 없다”고 말했다. 그는 “혁신이 일어날 환경을 잘 만들고 그 결과물의 적절한 분배 방안 찾아야한다”고 강조했다. 

 

한편 장하준 교수는 “대부분의 선진국은 안하는 척 하면서 연구개발 지원, 장기금융 지원 등과 같은 산업육성 정책을 유지하고 있다”고 지적했다. 

 

그는 “1980년대까지 미국 정부는 대규모 국방연구 지원을 실시했고 이에 기반한 컴퓨터, 인터넷, 반도체, 위성항법시스템(GPS) 등과 같은 기술들이 없었으면 실리콘밸리의 등장은 불가능했을 것” 이라 역설했다. 

 

장 교수는 “우리나라도 ‘유치산업’인 최첨단 산업은 관세, 보조금 등 가능한 수단을 총동원해서 보호해야한다”고 주장했다.  

 

반면, 신장섭 교수는 “차별화를 지향하는 ‘혁신성장’과 평등을 지향하는 ‘경제민주화’ 사이에는 본질적인 부정합(不整合)이 있다”며, “기업투자 위축 및 고용 둔화 등 현재 우리 경제의 문제들은 경제 논리를 도외시한 경제민주화 정책 때문”이라고 지적했다.  

 

신 교수는 “평등을 지향하는 경제민주화가 오히려 불평등을 초래하고 있다”며, “경제정책은 이념에 사로잡히지 말고 활력 있는 생산활동과 적절한 분배를 어떻게 이루어낼 것인지 현실적 대안을 고민해야 한다”고 주장했다. 

 

한편, 신 교수는 정부의 소득주도정책에 대해 “소득을 올리기 위해 성장하는 것인데 소득을 먼저 올리면 성장이 이루어지고 다시 소득이 올라가는 경제는 있을 수 없다”며, “경제는 화수분이 아니다”고 주장했다.

 

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